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    龙8国际娱乐电脑版龙8国际老虎机:站在新一轮腾飞的起点
    时间:2016年07月13日来源: 本站 作者: 本站
      白酒行业在经历了三年深度调整后,2015年白酒行业止跌反弹,分化复苏趋势确立,主流酒企陆续提价。2015年来,龙8国际娱乐电脑版龙8国际老虎机坐拥天时地利人和,新管理层带领品牌、产品、渠道全方位调整持续见效,复苏趋势明确,预计2017年起利润弹性开始显现,利润增速将明显超越收入增速。龙8国际娱乐电脑版龙8国际老虎机已站在新一轮腾飞的起点。
      白酒行业分化复苏
      确立自2012年底以来,白酒行业在经历了三年深度调整后,行业环境已经有所好转。2015年白酒行业止跌反弹,分化复苏趋势确立,主流酒企陆续提价,九成上市酒企业绩实现正增长,今年一季度业绩增速普遍达两位数。但整体来看,一二线复苏趋势明显,三线酒企复苏待进一步观察。
      从需求端来看,政务消费市场的冲击逐渐消失,取而代之的是个人消费和商务消费的兴起,逐渐成为行业发展新支柱;从渠道端来看,积压库存逐渐清理干净,渠道库存逐步消化至1-3个月的合理水平。
      2015年以来,白酒行业消费升级明显,城市和乡镇婚宴、聚会等大众性事件推动中高端白酒 (100元以上)消费价格带上升,体现在上市酒企报表中则是产品结构上移提升毛利率水平。如江苏市场主流消费价格带从100-300元升级至300元以上,安徽市场则从80-100元升级至100-120元。
      公司经营改革成效显著
      在业绩说明会上,龙8国际娱乐电脑版龙8国际老虎机认为,按照国外经验,前五大酒类企业份额达到15%后会进入加速扩张的过程。因此龙8国际娱乐电脑版龙8国际老虎机必须牢牢抓住这波未来十年的品牌消费盛宴,以龙8国际娱乐电脑版龙8国际老虎机中高档酒的品质和品牌优势,重回白酒第一阵营。
      龙8国际娱乐电脑版龙8国际老虎机可谓2015年以来变化较大的白酒企业。2015下半年新班子上任以来,管理层全力推进经营改革,一是强力清理品牌体系,重塑五大战略单品;二是推动营销转型,目前在销售体系中总部和市场前端得以打通,市场反应能力显著增强;三是公司重建营销队伍,实现扁平化保证渠道利润,部分市场直营培育。四是公司加大品牌营销投入,大力推进广告、地面广告牌、店招等各种营销的投入,实现氛围重建。
      2015年公司收入增长29%,其中高、中档产品分别增长72%、176%,2016年一季度中高端产品继续保持50%以上增长,公司改革成效显著。从产品线来看,国窖1573自2015年下半年开始复苏,在西南已经实现全面恢复,特曲系列自2016年初复苏,窖龄酒则在3月底开始复苏,公司有望在近期触底复苏,自此下半年有望实现全线产品增长
      中端产品重回高速增长
      2014年龙8国际老虎机收入体系和利润呈现断崖下跌,年底公司开始内部调整,国窖1573自2015年2月春节探底后开始回升。新班子接手后调整速度加快,窖龄从2015年7月开始调整,今年1月份开始回升。除了头曲和二曲外,龙8国际老虎机主要品系的其他产品收入都实现了快速增长,中高端如特曲等增长明显,预计2016年五大单品将全面进入上升轨道。
      公司在2015年推出特曲酒的新品特曲纪念版和晶彩版。最新渠道调研显示,公司特曲产品的增长主要来自于新品的高速增长。龙8国际娱乐电脑版龙8国际老虎机特曲公司高管表示,上半年(15年12月-16年5月)特曲回款11.5亿元,完成年度任务59%,较上年同比增长25%以上。招商证券表示,历史上特曲年销售额从未突破20亿元,今年销售的高速增长表明,去年以来管理层渠道改革和营销策略初见成效,公司中档酒已经重回高速增长道路。
      高档酒实现翻倍式增长
      近期中泰证券调研华中、西南、华东等省份经销商情况显示,上半年国窖1573发货量同比增速达100%以上。如四川省(占国窖1573收入的20%以上),今年上半年(12-5月份)成都市场已回款2.7亿元,整个四川省回款达5.1亿元,远超过历史峰值水平。截至5月底,国窖1573已完成去年全年的收入,同时也完成了今年计划25亿的60%。中泰证券认为,结合上半年的高增长态势,全年高端酒有望实现60%的增长。
      近期,市场流传国窖1573已经开始控量,并酝酿提价。据媒体报道,5月份国窖1573中国品味提价,6月16日晚间国窖1573经典装全面停货,6月22日国窖1573经典装按年份定价。这也意味着国窖1573经典装很快也会涨价。
      中泰证券认为,国窖1573提价是行业向好和公司产品动销表现强劲双重作用的自然结果,提价后将推动公司业绩加速增长。从公司来看,上半年国窖1573动销实现翻倍增长,具备充足的提价信心。目前按照提价30元一瓶静态测算,仅本次提价就可年化提升税前利润2亿元,推动公司业绩加速增长。
      中长期向上拐点明确
      国泰君安表示,产品结构持续升级、销售费用前置投入、华西证券投资收益影响逐步消退,2017年起龙8国际娱乐电脑版龙8国际老虎机利润弹性将开始显现。龙8国际娱乐电脑版龙8国际老虎机已站在新一轮腾飞的起点。预计2016-2018年公司净利润为17.7、22.7、28亿,同比增长20%、28%、24%,对应每股收益分别为1.26、1.62、2元。维持推荐评级,目标价对应2017年21倍PE。
      中泰证券表示,国窖1573正在加速复兴、中档酒销售触底回升,明年利润增速将会更快,坚定看好未来2-3年公司业绩可实现20%以上的确定性增长。考虑增发摊薄后上调盈利预测,预计2016-2018年每股收益为1.30、1.62、2.07元。给予目标价对应2017年25倍PE。兴业证券表示,公司中长期向上拐点已十分明确,高中低档产品均有看点,在新一轮行业周期中或爆发惊人弹性,是未来1-2年内较看好的白酒标的,建议积极配置。记者 刘希玮白酒板块今年一季度营收增长已恢复至20%。
      [来源:财信网]  作者:佚名  编辑:付瑜
     
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